Oynaklık nedir ve bu nedenle nasıl para kaybetmezsiniz?

2024 Yazar: Malcolm Clapton | [email protected]. Son düzenleme: 2023-12-17 04:13

Yatırımcı bunu hesaba katarsa, daha fazla kazanır ve daha az risk alır.

oynaklık nedir

Oynaklık, bir varlığın (hisse senedi, tahvil, opsiyon, değerli metal, kripto veya normal para birimi) fiyatının belirli bir süre boyunca ortalama değerinden sapmasıdır.

Oynaklık hem tarihsel hem de beklenen bir durumdur. Birincisi, geçmişte bir varlığın fiyatındaki değişimi tanımlarken söylenir. İkincisi hakkında - gelecek için tahminler yaparken.

Ayrıca, oynaklık düşük (fiyat her işlem günü %1-3'ten daha az değiştiğinde) ve yüksek (dalgalanmalar günde %10-15'e ulaştığında). Örneğin, petrol şirketi Lukoil'in 6 ve 10 Mart 2020'deki hisseleri %20 oranında çöktü:

Önümüzdeki ay şirket %17 daha düştü. Bunun nedenleri vardı: ilk olarak, petrol üretiminin sınırlandırılmasına ilişkin OPEC + anlaşması suya düştü ve Dünya Sağlık Örgütü, akaryakıt fiyatlarının düşmesi nedeniyle bir pandemi ilan etti. Sonuç olarak, anlaşma gerçekleşti, petrol biraz yükseldi ve ardından şirketin hisseleri minimumdan %38 arttı.

Yüksek veya düşük oynaklıkta yanlış bir şey yoktur - bu sadece bir göstergedir.

Bir drakkar'ın gemide zorlu yatırımcılarla yelken açtığı denizi hayal edin. Sakin suda sadece küçük dalgalanmalar vardır - güvenlidir, ancak gemi hareketsizdir. Düşük volatilite ile aynı şey geçerlidir: varlık fiyatları oldukça istikrarlıdır, fazla kazanamazsınız, ancak kaybetmeniz de gerekmez.

Bir fırtına başlarsa, deniz hareket edecektir. Bu nedenle, drakkar daha hızlı koşabilir veya dibe gidebilir. Her şey kaptanın becerisine ve şansa bağlıdır. Yani yüksek oynaklık var: varlık fiyatları keskin bir şekilde değişiyor, para kazanma şansı var, ancak kayıp riski de artıyor.

Neden oynaklığı dikkate almanız gerekiyor?

Çünkü bu sayede para kaybetmezsiniz, kar edersiniz.

Evet, oynaklık değiştirilemez, ancak üzerinde para kazanabilirsiniz. Hem tüccarlar hem de sıradan yatırımcılar için.

Yüksek oynaklıktan ilk fayda. Herhangi bir fiyat hareketinde oynuyorlar. Ana şey, daha düşük bir fiyattan satın alma ve daha yüksek bir fiyattan satma şansına sahip olmaktır. Bu şans için tüccarlar, piyasanın yönü ile yanlış olma riskiyle ödeme yapar.

Örneğin, petrol şirketi Lukoil'in hisseleri Mart 2020'nin başlarında çöktü. Tüccarlar, halihazırda yayılan koronavirüsü ve OPEC + kartelindeki huzursuz ilişkiyi dikkate alabilir. Düşüş anını tahmin etselerdi, iki haftada %35 veya her hisseden 2.130 ruble kazanabilirlerdi:

Önümüzdeki iki hafta boyunca, tüccarlar ayrıca %37 veya hisse başına 1.430 ruble kazanabilir. Ancak bu ideal bir senaryodur: fiyat değişiklikleri tahmin edilemez ve en düşük ve en yüksek fiyatların noktalarını tahmin etmek zordur. Bu nedenle, bir tüccar dezavantajlı bir fiyattan bir varlık satın alabilir, panikleyebilir ve daha da uygun olmayan bir fiyattan satabilir.

Emeklilik veya çocuklar için bir daire için para biriktiren ortalama bir yatırımcı için oynaklık önemli değil: uzun vadede sadece gürültü. Bunu hatırlamak önemlidir. Bir kişi korkudan hisse satmak için acele ederse veya borsada düşüncesizce oynamaya başlarsa, büyük olasılıkla para kaybedecektir. Bireysel Yatırımcılar Ticaretten Ne Kadar Kaybeder? …

Volatilite neye bağlıdır?

Öncelikle arkasında duran varlık sınıfından. En popüler menkul kıymetler ve para birimleri üzerinde duralım: oynaklıklarını etkileyen faktörler farklıdır.

Hisse senetlerine gelince

Bu tür faktörler, hisse senedi ve tahvillerin oynaklığını etkiler.

1. Şirket büyüklüğü

Ne kadar eski ve büyükse o kadar öngörülebilir: O kadar çok para kazanacak, şu ya da bu temettüleri ödeyecek ve yüzde o kadar büyüyecek. Yatırımcılar şirketin nasıl davranacağını anlıyorlar, bu nedenle toplu olarak hisse almak veya satmak için acele etmiyorlar ve oynaklık düşük. Ve tam tersi: küçük bir şirket hızla büyüyebilir ve kârını keskin bir şekilde artırabilir ya da iflas edebilir.

Örneğin, McDonald's fast food zincirindeki hisse senetleri düşük oynaklık olarak kabul edilir: istikrarlı bir şekilde gelişmesi beklenen muhafazakar sektörde büyük bir şirkettir. Ocak-Mayıs 2021'de oynaklıkları günlük %3'ün üzerine çıkmadı, ancak ortalama %1,5-2 oldu:

2. Ekonominin Sektörü

FMCG şirketleri, gayrimenkul ve kamu hizmetleri nadiren değişkendir: zayıf büyürler, ancak keskin bir şekilde düşmezler. Enerji, sağlık, finans veya teknoloji ise hızla ilerliyor ancak değişken fiyatlardan muzdarip.

3. Durum özellikleri

Vergi politikası, hükümetlerin borç yükü, reformlar ve ekonomik kalkınmanın mevcut dinamikleri, şirketin büyüme ve para kazanma kabiliyetini ve buna bağlı olarak yatırımcıların gelirini etkiler. Örneğin, daha düşük vergiler şirketin karını artıracak, hisseleri satın almaya başlayacak ve oynaklık artacaktır.

4. Varlık türü

Farklı varlıkların özellikleri oynaklıklarını etkiler. Hisse senetleri, kripto para birimleri veya emtialar birçok faktörden etkilenir, bu nedenle fiyatları büyük ölçüde değişebilir. Tahviller veya gayrimenkul ise daha sakin ve daha öngörülebilir bir varlıktır.

Dolayısıyla, 2020 baharında piyasa günde yaklaşık %10 hızla yükselirken, Rus devlet tahvillerinin oynaklığı %1,5-2'yi geçmedi:

2018 yazındaki büyük fiyat düşüşü bile aslında %4'ü geçmiyor. Mesele şu ki, tahvillerin hisse senetlerinden farklı olarak açık koşulları var. Yatırımcılar bir varlıktan ne bekleyeceklerini anlarlar. Örneğin tahvilimizin bir vadesi var, yatırımcının sabit faizli ödeme alacağı aylar önceden biliniyor. En iyi ihtimalle, temettü ödeme tarihi hisseler için bilinir, ancak kimse fiyatlarına daha fazla ne olacağını bilmiyor.

5. Piyasa beklentileri ve duygular

Yatırımcılar şirketlerden ve devletlerden sonuçlar bekler: mali tablolar, ekonomik istatistikler ve faiz oranlarına ilişkin kararlar. Gerçek tahminlerden farklı olunca piyasalar endişeleniyor, oynaklık yükseliyor.

Twitter hissesi oldukça değişkendir: bazen beklentilerin gerisinde kalan nispeten küçük bir teknoloji şirketidir. Örneğin, 30 Nisan ve 1 Mayıs 2021'de hisselerinin oynaklığı günlük %12'yi aştı. Şirket üç aylık raporunu yayınladı, kazançlar yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı:

6. Dış koşullar

Bunlar, piyasa ortamını değiştiren beklenmedik ve öngörülemeyen olaylardır: yaptırım duyuruları, terör saldırıları, salgın hastalıklar, politikacıların açıklamaları ve ekonomik krizler. Onlar yüzünden bazı şirketler para kazanma şanslarını kaybediyor, diğerleri onları alıyor ve oynaklık artıyor.

para birimine gelince

Döviz oynaklığı - oranındaki dalgalanmalar. Gibi faktörlerden etkilenir.

1. Ülke ekonomisinin yapısı

Bazı ülkeler gezegenin farklı yerlerinde ve farklı endüstrilerde para kazanıyor. Örneğin, Çinli işletmeler ürünlerini tüm dünyaya satıyorlar ve herhangi bir ekonomik sektörde gruplandırılmamışlar. Yerel krizler bir bütün olarak ülkeyi büyük ölçüde etkilemez. Ancak bir endüstriye veya ticaret ortağına bağımlı olan ülkeler daha büyük risk altındadır.

Örneğin, Rus ekonomisi için belirli bir sektör önemlidir - petrol ve gaz. 2021 yılı için bütçe, vergi ve gümrük tarifesi politikasının ve 2022 ve 2023 planlama dönemi için bütçedeki paranın neredeyse yarısı ana yönlerden geliyor. Ancak petrol fiyatı yükselirse, o zaman ruble onu takip eder, bir örnek verir Trendler ne diyor. Makroekonomi ve Piyasalar. Nisan 2021 Merkez Bankası.

2. Likidite

Bu, arz ve talebin oranıdır, yani belirli bir varlık için hızlı bir şekilde alıcı veya satıcı bulma yeteneğidir. Daha fazla likidite, daha düşük volatilite. Dolar, euro veya yen gibi gelişmiş piyasa para birimleri likittir: uluslararası ticaret için kullanılırlar ve bunlarda tasarruflar depolanır. Rupi, yuan ve ruble, hem daha düşük arz hem de talep ile gelişen piyasa para birimleri olarak kabul edilir.

3. Parasal Düzenleyici Çözümler

Ülkenin merkez bankasının kilit oranı yükseltme veya düşürme kararı, para biriminin oynaklığını hemen etkiler: değeri yükselir veya düşer.

4. Dış koşullar

Sadece menkul kıymetleri değil, para birimlerini de etkilerler.

Örneğin, siyasi sorunlar nedeniyle rublenin fiyatı düşebilir. 2014 yılından bu yana, ruble çeşitli yaklaşımlarda dolar karşısında %100 değer kaybetti. Bu süre zarfında, Rusya'ya birkaç yaptırım paketi uygulandı, ABD seçimlerine müdahale etmekle suçlandı ve petrol birkaç kez ucuzladı:

Karşılaştırma için, Norveç kronu aynı zamanda dolar karşısında fiyatında %33 arttı. Norveç'in ekonomisi de petrole bağlıdır, ancak aynı zamanda hem kendisi hem de siyasi rejim daha istikrarlıdır:

Oran ve endekslere göre oynaklık nasıl bulunur?

Piyasayı gözlemleyerek oynaklığı hesaplayabilirsiniz. Ancak yatırımcılar görevlerini basitleştirdiler ve geçmişteki oynaklığı nasıl hızlı bir şekilde değerlendireceklerini ve gelecekte nasıl tahmin edeceklerini anladılar.

Geçmişten bahsediyorsak

Ekonomistler birçok tarihsel oynaklık göstergesi yarattılar, üçü yatırımcılar arasında kök saldı:

• ATR, Ortalama Gerçek Aralık, ortalama gerçek aralık;
• Bollinger çizgileri;
• beta katsayıları (β).

İlk ikisi, tüccarlar tarafından kullanılan profesyonel göstergelerdir. Özel programlarda, ticaret terminallerinde gösterge formüllerini kendileri için özelleştiriyorlar.

ATR göstergesi, fiyat oynaklığının derecesini gösterir. Matematiksel formül, bir varlığın zaman içindeki hareketli ortalamasını hesaplar ve bu, onun oynaklığını yansıtır. Gösterge - resmin altında:

Bollinger Bantları biraz benzer bir göstergedir, sadece ikisi. Yatırımcıların fiyat dalgalanmalarının yönünü ve aralığını anlamalarına yardımcı olurlar:

Oynaklığı sürekli izlemesi gerekmeyen ortalama yatırımcılar beta katsayısını kullanır. Beta, finansal kurumlar tarafından yapılan analitik incelemelerde yayınlanır. Ayrıca, tarama sitelerinde de bulunabilir - promosyonları çeşitli filtrelere göre sıralayan web hizmetleri. Yabancı hisse senetleri için en popüler ücretsiz tarayıcı Marketchameleon'dur, Rus şirketlerine ilişkin veriler Investing'de mevcuttur.

Örneğin, elektrikli araç üreticisi Tesla'nın betası 2'dir:

Beta 1'den büyük olduğunda, hisse senedi borsa endeksinden daha değişkendir: fiyat daha güçlü hareket edecektir. Yarın pazar %10 büyürse, Tesla - iki katı, %20 oranında. Sonbaharla birlikte aynı şekilde çıkacaktır.

Tersi örnek, betası -0.03 olan altın madenciliği şirketi Polyus'tur:

Oran sıfırın altındaysa, piyasa ve şirket hisseleri farklı yönlerde hareket eder ve hisseler daha sakin davranır. Piyasa %10 düşerse, hisse ya yerinde kalır, hatta biraz büyür. Bu tür varlıklara savunma varlıkları denir.

Beta'nın tarihsel oynaklık gösterdiğini hatırlamak önemlidir: geçmişte ne oldu. Buna rehberlik edilebilir, ancak gelecekte aynı olacağının garantisi yoktur.

Geleceğe gelince

Özel hisse senedi endekslerini kullanarak gelecekteki oynaklığı tahmin edebilirsiniz. Bunlar, yüzlerce pozisyondan oluşabilen belirli bir menkul kıymet grubunun fiyatını izleyen göstergelerdir. Örneğin, S&P 500 borsa endeksi, en büyük 500 ABD şirketinin sağlığını gösterir.

Oynaklık endeksi, yatırımcıların gelecek ay ne beklediğini yansıtıyor. Dünyanın en ünlüsü, Chicago Board Options Exchange tarafından hesaplanan VIX'dir. Analistler, aylık ve haftalık seçeneklerin fiyatlarını alır ve ardından karmaşık bir matematiksel formül kullanarak bir endeks oluşturur.

Sonuç, on binlerce tüccardan gelen bir tahmindir. Endeksin değeri düşükse, tüccarlar fiyatlarda keskin dalgalanmalar beklemiyorlar. Ancak yüksekse, fiyatların düşmesi muhtemeldir. 2020 baharında yaptıkları:

Rusya'nın Moskova Borsası tarafından hesaplanan kendi oynaklık endeksi RVI vardır. Genellikle küresel olanlarla örtüşen Rusya pazarından beklentileri gösterir.

Volatiliteyi kendiniz nasıl hesaplayabilirsiniz?

Profesyonel olmayan bir yatırımcının beklenen oynaklığı kendisinin hesaplaması anlamsızdır: türev piyasası konusunda deneyime ve anlayışa ihtiyacı vardır. Dizinde incelemek daha kolay.

Ancak, gerçekten isterseniz, tarihsel oynaklık bağımsız olarak hesaplanabilir. Herhangi bir elektronik tablo programının bir standart sapma işlevi vardır. Mart 2021 için Tesla hisselerinin günlük alım satım sonuçlarını indirdiğimizi, dosyayı Google E-Tablolar'a aktardığımızı ve biraz temizlediğimizi varsayalım: Borsanın çalışmayı bitirdiği tarihi ve hisse fiyatını farklı sütunlarda paylaştık. Artık şirketin tarihsel oynaklığını hesaplayabiliriz.

İlk olarak, basit bir formül kullanarak günlük karlılığı hesaplıyoruz: B2 / B1-1. Sonuna kadar uzatıyoruz ve değeri yüzde biçimine dönüştürüyoruz:

Tesla'nın karlılığını bilerek günlük oynaklığı hesaplayabiliriz. Matematikçiler standart sapmayı hesaplamanız gerektiğini söylerdi. Biz sadece STDEV formülünü veya STDEV formülünü kullanacağız - verimi bir aralıkla alıp tekrar yüzdeye çevireceğiz:

Otomobil üreticisinin yüksek oynaklığa sahip olduğu ortaya çıktı. %1-3'lük bir sapmanın düşük kabul edildiğini hatırlatalım.

İsterseniz aylık oynaklığı hesaplayabiliriz, bunun için günlük oynaklığı işlem günü sayısının köküyle çarpıyoruz:

Tarihsel oynaklığı ölçmenin üçüncü, daha doğru bir yolu var. Matematik manyakları için daha uygundur, formül aşağıdaki gibidir:

Portföyünüzdeki oynaklığı nasıl yönetirsiniz?

Yatırımcılar, oynaklık gösteren riski çeşitlendirme ve hedging yoluyla yönetirler.

çeşitlendirme

“Çok yumurta, çok sepet” ilkesiyle çalışır: yatırımcı, parayı birbirine çok fazla bağımlı olmayan farklı varlıklara tahsis eder. Temel set - gelirin bağlı olduğu hisselerin dağılımına bağlı tahviller ve hisse senetleri.

Tahvillerin %75'ini ve hisse senetlerinin %25'ini satın almak, yalnızca "güvenli" tahvilleri toplamaktan daha güvenli ve karlıdır. Bir yatırımcı daha da fazla kazanmak istiyorsa, Vanguard'ın Yatırım Başarısı İlkeleri'nin hisse senetleri veya diğer varlıklardaki payını artırması gerekir: bazıları portföye altın ekler, diğerleri ETF'leri seçer ve diğerleri gayrimenkul veya nadir spor ayakkabılara yatırım yapar.

Bütün bunlar kişisel risk toleransı meselesidir ve bunu farklı şekillerde çözerler.

Örneğin Yale Üniversitesi'nin risk paylaşımı örneği olarak kabul edilen bir vakfı var. Özel bir yatırımcının bunu tekrar etmesi kolay değil: Girişim yatırımları veya şirket finansmanı için on ve yüz binlerce dolar gerekiyor. Ancak benzer bir şey yaratmak mümkündür. 2020'de Yale'nin portföyü şöyle görünüyordu:

Varlık sınıfı	Portföyde paylaş
Mutlak Getiri Fonları (ETF'ler dahil)	23, 5%
Girişim yatırımları	23, 5%
Diğer şirketlerin satın almalarının finansmanı	17, 5%
Yabancı hisseler	11, 75%
Emlak	9, 5%
Tahviller ve para birimleri	7, 5%
Doğal kaynaklar: değerli metaller, toprak, kereste vb.	4, 5%
Amerikan hisse senetleri	2, 25%

Sorun, çeşitlendirmenin her şey yolunda olduğu sürece işe yaramasıdır. Düşen piyasalarda, neredeyse tüm varlıklar şuraya gidiyor: 2020 baharında hisse senetleri, altın ve gayrimenkul fiyatları çöktü. Hedge yapanlar kazandı.

riskten korunma

Hedge, finansal risklere karşı korunmanın bir yoludur. Bu, piyasanın tam tersi hareket eden bir yatırım türüdür: belirli bir şirketin hissesi yükselirse, o zaman hedge pozisyonu değer kaybeder ve bunun tersi de geçerlidir.

Profesyonel yatırımcılar, vadeli işlem veya opsiyon sözleşmeleri kullanarak kendilerini sigortalarlar. Bekleyen satış ve satın alma sözleşmeleri gibi. Örneğin, bir yatırımcı, şu anda üzerinde anlaşılan fiyattan bir ay içinde hisse satmayı kabul eder. Ve diğeri onu satın almayı taahhüt eder. Basit görünüyor, ancak gerçekte çok karmaşık ve pahalı araçlar.

Özel bir yatırımcı, kısa bir pozisyon açarsa, kendini sigortalayabilir: varlıkları ödünç alır, satar ve sonra daha ucuza geri alır. Özel bilgi olmadan kısa devre yapmak tehlikelidir, çünkü düşmeyebilecek tüm pazara karşı bir bahistir.

Ters ETF'ler yatırımcı için çok daha güvenlidir. Bunlar aynı borsada işlem gören fonlardır, sadece ters yönde hareket ederler ve düşen bir piyasada büyürler. Onları Rusya'da satın almak zordur, ancak yakında Rusya Federasyonu'ndaki yabancı menkul kıymetlerin kamu dolaşımına kabul edilmesine ilişkin Bilgi mektubu, belki de bu değişecektir. Merkez Bankası, yabancı fonlar için Rusya pazarına girişi basitleştirmeyi teklif ediyor. Tasarı onaylanırsa, küresel varlık yönetimi şirketleri yatırımcılar için daha erişilebilir hale gelebilir.

Hatırlanacak şeyler

1. Oynaklık, varlık fiyatlarının oynaklığıdır. Yüksek oynaklıkla, fiyat günde yüzde onlarca değişir. Düşükte, birkaç yüzde içinde dalgalanır. Oynaklık ne kadar yüksek olursa, risk de o kadar yüksek olur.
2. Yüksek oynaklık zamanları sıradan yatırımcı için tehlikelidir. Güç ve bilgiden emin değil - piyasaların sakinleşmesini bekleyin.
3. Belirli bir varlığın oynaklığı ülkeye, sektöre, finansal tablolara, politikaya ve yüzlerce başka faktöre bağlıdır.
4. Yatırımcılar oynaklığı kendileri için hesaplayabilirler, ancak beta oranlarını ve VIX ve RVI oynaklık endekslerini yayınlayan hisse senedi tarama sitelerini incelemek daha kolaydır.
5. Oynaklığı frenlemenin en kolay yolu, "çok yumurta, çok sepet" ilkesine yatırım yapmaktır: birbirine çok fazla bağımlı olmayan varlıklara yatırım yapın.